1.短期汇率由市场情绪决定，且不可预测自1971年以来，货币不再是一种客观商品，而是一种主权信用，因此，中期汇率(超过1年，2-5年)由政府监管从5-10年到更长的周期主要取决于市场的力量

2.影响长期汇率的直接因素：巴拉萨-萨缪尔森效应里面说一国汇率的上升与经济发展水平正相关，但1971年后，该理论不再具有普遍性现在看来，影响长期汇率的直接因素是一国可贸易商品的价格水平，这通常符合一个价格定理，可贸易商品的价格由供求决定因此，它可以进一步分为两个因素

a.从供给的角度来看，竞争力越强，技术水平越高，可贸易商品的价格下降越快，汇率也就越高供给方可以贡献大约20%的汇率影响

b.从需求的角度来看，人口年龄结构对可贸易商品价格水平的影响更大(65%)随着人口老龄化，消费萎缩，但工业化国家的生产率不会下降，从而导致可贸易商品价格大幅下降例如，日本在20世纪90年代的经济衰退、资产价格的急剧下降、产业向外转移和核心品牌的消失，但其汇率仍然坚挺

3.影响汇率的一些深层次因素

a.国家能力和汇率：政府支出占国家GDP的比重越大，汇率越高经济增长需要公共部门和私营部门之间的合作，而对公共部门的能力和效率有着极高的要求，需要加强对国民的管控和动员能力政府可以征收更多的税，花更多的钱，提供各种公共物品(公共安全秩序、商业秩序、统一市场、贸易协定、基础设施、医疗和教育)

b、 贸易开放水平和汇率：越积极融入国际贸易体系，出口比重越高的经济体的汇率就越强劲

C.要素特征和汇率：同时，在贸易中，出口商品的类别比出口量更重要如果一个国家出口能源，原材料、大宗商品、矿石和其他商品都具有顺周期特征当经济不景气时，出口将贬值，伴随着更低的汇率，这将使国家变得更糟相反，制造业出口的制成品将具有强烈的反周期特征当经济不景气时，一个国家货币将被抛售，汇率将降低，这将导致制成品的价格优势一旦制成品具有价格优势，贸易顺差将扩大，汇率将上升

d.文明类型和汇率：新教文明和东亚文明国家的汇率相对较强这两种文明鼓励人们追求财富和成功新教文明认为，个人财富和成就是上帝对这个人的爱的表达东亚文明不相信上帝，相信实用主义另一方面，南亚和东南亚信奉大乘佛教和印度教，追求内心的和平，这些货币往往会贬值(但不会贬值太多)第三种是三种正常宗教(罗马天主教、东正教、伊斯兰教)，它们不鼓励追求财富,鼓励追求幸福，这些国家的货币汇率很弱势

e.人均智商和汇率&宗教严肃度和汇率：不同国家的人均智商存在差异是一个客观事实平均智商较低的社会对宗教更为重视